二，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　1，市場總體狀況：

　　2016年11月第1周(10月31日-11月6日總第45周)，本周國內大宗飼料原料供應總體充足，綜合行情窄幅漲跌。其中，小麥、次粉、麩皮、DDGS行情延續偏強走勢;因天氣好轉，玉米供應增加，行情滯漲轉弱，其次大麥、高粱、豆粕、菜棉粕行情偏弱下調;魚粉周度均價維持平穩。添加劑小料方面，因近期工廠供應出現短暫偏緊和出口轉好，賴氨酸行情延續上漲，蛋氨酸行情也止跌轉升，僅蘇氨酸和磷酸氫鈣延續偏弱走勢。

　　能量原料方面，1)玉米市場上，本周國內玉米行情滯漲轉弱。主產區天氣整體良好，東北地區玉米上市量開始增加，烘干塔開機數量有所增加，烘干玉米供應增加，流入華北地區數量增加，加之華北本地玉米上市量也增加，市場供應壓力進一步增加，玉米周度價格出現回落;2)小麥方面，本周國內小麥周度均價環比仍偏強上漲，實際上下半周開始小麥行情企穩、并出現局部轉弱跡象。隨著河北及山東國儲拍賣糧交易結束，小麥市場糧源供應緊張局面得到初步緩解，加之小麥持續上漲至目前高位，貿易商繼續看漲預期降低，同時“麥強面弱”的矛盾致使制粉企業成本壓力大，采購原糧控制更加嚴格，從而導致小麥價格滯漲企穩，局部出現回調跡象;3)麩皮及次粉方面，受小麥收購成本價繼續上漲提振，本周國內麩皮、次粉行情仍偏強，加之“麥強面弱”的局面突出，導致制粉企業季節性加工旺季不旺，使得麩皮、次粉整體庫存量增長緩慢，且氣溫下降后麩皮、次粉存放時間相對延長，更加有利于麩皮次粉行情走勢。不過，麩皮和次粉行情連續上漲，下游終端需求企業高價接貨意愿也減弱，加之次粉方面水產養殖淡季來臨，行情因而繼續上漲空間有限。

　　蛋白原料方面，1)大豆豆粕市場上，本周國內豆粕現貨行情滯漲回落。市場擔心下周美國農業部月度供需報告中繼續上調已經創紀錄高位的美豆產量預估，打壓美豆期價破位下跌。同時，美國大選在即，投資者避險情緒明顯，也令美豆期價大幅下滑，但周四出口繼續增加為盤面構成支撐。國內豆粕現貨在外盤下跌壓力下連續幾個交易日下滑，雖然油廠庫存仍然在探底回升中，但預計后期供應增多及美豆豐產壓力釋放，供需雙方信心受壓，豆粕行情開始逐步跟隨預期下滑;2)雜粕方面，在豆粕下滑壓力下，本周菜棉粕行情繼續弱勢下調整理，但因菜粕供應偏緊，行情跌幅有限;棉粕則隨著油廠開機增加，棉粕供應量持續增長，業內對后市仍不看好，買家采購意愿低迷，行情繼續跟隨大趨勢偏弱下滑;3)魚粉方面，本周國內行情基本平穩。秘魯中北部聲納學考察即將結束，外盤報價維持堅挺;當下處于魚粉需求淡季，飼料企業采購依舊是隨買隨用，港口魚粉出貨一般，到港魚粉高成本令貿易商持貨成本偏高，支撐當前我國魚粉持貨商銷售心態，報價維持穩定。

　　氨基酸市場上，1)本周國內賴氨酸市場行情延續小幅上漲走勢。在國內幾大賴氨酸廠家維持良好出口形勢、且仍有一定量國內訂單情況下，本周主流廠家對賴氨酸控貨挺價的策略依舊;同時，歐洲賴氨酸市場走勢良好，也為國內賴氨酸市場構成利好。不過，國內終端市場對賴氨酸市場需求一般，加之本周豆粕行情明顯回落，且玉米行情也開始滯漲回落，抑制了賴氨酸市場行情難出現大幅上漲;2)蛋氨酸方面，本周國內蛋氨酸市場行情止跌并溫和反彈。在安迪蘇固體蛋氨酸11月開始檢修，液體蛋氨酸生產出現問題影響供應及市場均價已處于歷史低位背景下，本周國內蛋氨酸主流品牌代理商“乘機”控貨挺價，使得大多經銷商新貨成本增加，偏低價均有所上調，從而促進蛋氨酸市場出現轉機。

　　2，市場價格動態：

　　根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部初統數據顯示，本周國內大宗飼料原料供應總體充足，綜合行情窄幅漲跌。其中，小麥、次粉、麩皮、DDGS行情延續偏強走勢;因天氣好轉，玉米供應增加，行情滯漲轉弱，其次大麥、高粱、豆粕、菜棉粕行情偏弱下調;魚粉周度均價維持平穩。添加劑小料方面，因近期工廠供應出現短暫偏緊和出口轉好，賴氨酸行情延續上漲，蛋氨酸行情也止跌轉升，僅蘇氨酸和磷酸氫鈣延續偏弱走勢。

　　圖表：2016年11月第1周(總第45周)中國主要飼料原料/添加劑周度均價統計表(單位元/噸)：

　　三，行業新聞：

　　1，11月1日大北農集團與烏蘭察布市就120億生態養殖項目敲定，項目擬在察右前旗、興和縣、化德縣、四子王旗4個旗縣選定區域建設生豬養殖項目及配套設施，項目將按照“統一規劃、分期實施”的原則，前兩年完成第一期基礎設施建設，2019年后每年遞增，6年完成投資建設任務。項目擬建設生豬產業化養殖園區46個、飼料廠8個、生豬屠宰場及食品加工廠4個。

　　2，雙匯發布2016年前三季度業績報告：2016年前三季度營收383.5億,同比+19.09%,凈利潤32.77億,同比+5.06%,每股收益0.99元;公司3Q16年實現營收128.3億,同比增長8.23%,凈利11.26億元,同比-0.96%,每股收益0.34元。

　　3，在四川省宜賓市產業投資項目推介會暨簽約儀式上，投資75億元的500萬頭生豬循環經濟暨綠色食品精深加工綜合項目受到各方關注。據華西集團總裁、德康集團董事長王德根告訴記者：“未來5年，將在宜賓投入總額75億元，依托宜賓獨特的資源、區位優勢，打造輻射整個長江流域的高端生豬養殖和精深加工基地。”

　　4，近期，福建圣農發展股份有限公司首次從新西蘭引進34944羽新西蘭一日齡祖代種雞，為緩解企業祖代種雞不足問題。此批祖代種雞順利抵達南平進境種禽臨時隔離場，開始持續30天隔離檢疫。

　　四，后期市場預測：

　　1，養殖市場：

　　生豬方面，根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部初統數據模型推演結果顯示，11月份，預計中國能繁母豬存欄數量將繼續小幅回升，生豬月度補欄總量將環比繼續小幅增長，月末存欄總量環比繼續小幅增長。價格方面，預計開始于10月中旬后期的豬價回漲模式，將持續到11月中旬,期間將經歷震蕩過程，11月下旬開始再度走弱的可能性大。

　　蛋禽市場上，根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部初統數據顯示，11月份中國蛋禽補欄將環比小幅下降，淘汰增長，月末存欄環比小幅下降。價格方面，蛋禽市場將在11月中旬后進入冬季生產淡季，蛋雞產蛋率有所下降，我們認為，11月份的蛋價有階段性走強的機會。

　　肉禽養殖市場上，根據中國飼料行業信息網慧通數據研究部初統數據顯示，11月份中國肉禽養殖補欄將環比增長，月末存欄將環比增長。價格方面，肉禽市場在11月上中旬展開新一輪補欄，以滿足元旦節日市場的需求，我們預計11月份肉禽產品價格總體上以跌為主，但有階段性適度上漲的過程。

　　水產養殖市場上，11月份，北方地區露天水產養殖將全面結束，南方地區水產養殖規模也將繼續萎縮。價格方面，我們認為11月份全國水產品價格將總體上繼續以跌為主，存在階段性上漲的機會。

　　2，飼料原料及添加劑市場：

　　11月份，中國主要飼料原料及添加劑產品供應總體充足，預計11月份全國主要飼料原料及添加劑產品價格環比將總體上繼續偏弱運行，略顯穩定。

　　1)玉米方面，進入11月份華北地區天氣轉晴，基層玉米上量陸續恢復，吉林、黑龍江地區新季玉米也將進入上量高峰期，市場再次面臨糧源釋放壓力，供應壓力漸進凸顯，而雖然東北玉米深加工企業補貼也開始實施，儲備糧輪換工作也陸續展開，但相較去年同期收購數量大幅下降，對玉米行情推動作用有限;同時近期畜禽養殖對玉米需求有所提升，但生豬及能繁母豬存欄量仍處于低位水平，飼料養殖需求量的恢復仍較為緩慢，在需求量維持緩慢恢復增長的情況下，國內玉米市場整體依舊處于供大于求的格局。因此預計后期伴隨新糧上量逐漸增加價格將適當理性回調。值得注意的是，近期東北玉米主產區各種相關政策不斷公布，不論是加工補貼還是收購政策，都是在支撐東北玉米價格防止出現大跌行情，因此我們預計近期玉米價格總體偏弱的可能性大，但出現斷崖式下跌的概率不高。

　　2)小麥市場上，隨著氣溫繼續下降，北方地區面粉消費逐步進入旺季，小麥需求理論上將繼續增加，將有利于小麥價格保持偏強走勢。目前大部分糧源仍集中在國有糧庫，面粉企業只有通過競拍才能獲得糧源。從本周拍賣情況看，拍賣糧進廠成本與市場糧價相差無幾，同時2017年小麥最低收購價格不變，給小麥行情提供了利好支撐。我們認為，小麥行情近期有望出現窄幅震蕩調整行情，適度偏弱，但大幅持續走弱的可能性很小。飼用麥方面，由于我們預計11月份大部分時間內的玉米價格將略顯偏弱，這將對飼用小麥價格形成打壓，因此我們預計后期飼用小麥價格將適度回落。

　　3)麩皮及次粉市場上，在河北及山東國儲糧拍賣情況下，本周后期國內小麥行情滯漲、并且局部略有轉弱，面粉企業競拍量有望適度增加。預計麩皮及次粉產出量也將隨著面粉企業開工率的增加而增加;同時，麩皮和次粉行情在經歷了近期的連續上漲之后，目前已經處于階段性高位，而下游的終端企業對當前的高價接貨意愿也在減弱。因此我們預計麩皮和次粉行情近期窄幅震蕩偏弱幾率增加。但從總體看，麩皮及次粉受小麥高價成本的支撐，預計11月份麩皮及次粉行情總體環比仍呈震蕩偏強走勢的可能性更高。

　　4)豆粕市場上，由于此前資金積極推動油脂期價大漲，壓榨利潤豐厚，油廠積極買入美國大豆，拋空連盤油粕，鎖定利潤，從而導致國內11月和12月到港大豆十分龐大，尤其是12月大豆到港量或突破900萬噸，遠遠高于正常700萬噸左右的月均到港量。此外，市場擔憂下周美國農業部公布的月度供需報告中繼續上調已經創紀錄的美豆單產和總產，國內外基本面壓力重重，導致本周國內豆粕現貨明顯滑落。目前看，國內油廠大多都有較大訂貨合同需要后期執行，豆粕庫存雖然在重建，但重建速度并不快，加之美供需報告出臺前利空已經提前釋放了大部分，除非報告重大利空，否則報告實現預期利空繼續下跌空間也不大。我們認為，在美豆出口強勁和南美天氣炒作下，中下旬期間國內豆粕現貨仍有一波走強的機會。總體上說，后期行情以跌為主，這是大趨勢。

　　5)菜粕市場上，雖然我們預計中旬后豆粕行情仍有一波強勢，但預計對菜粕市場拉動作用很弱。立冬將至，全國氣溫將進一步下降，華南水產養殖業也將繼續萎縮，菜粕消費量進一步下滑，市場有價無市格局將更加明顯。當然，在菜粕自身貨源偏緊支撐下，菜粕行情總體繼續偏弱窄幅調整為主。

　　6)棉粕市場上，雖然受本年度棉花減產、棉籽收購成本堅挺支撐，棉粕行情難有持續大幅度下滑。但在豆粕整體看空、新季棉粕上市量繼續增加情況下，棉粕行情繼續走弱幾率較大。

　　7)魚粉方面，國內魚粉需求轉向淡季，10月到貨量環比略微減少，港口庫存面臨增加，不過人民幣貶值使魚粉進口成本升高，加之對新季捕撈配額的低預期，國內進口魚粉貿易商挺價心態較強，預計短期內魚粉行情維持平穩運行。

　　8)氨基酸市場上，在主流廠家挺價及市場流通貨源偏緊支撐下，預計下周賴氨酸行情仍以穩中小幅上漲為主。但后期隨著玉米價格重新回落，將制約賴氨酸行情上漲空間;蛋氨酸方面，在主流廠家挺價拉動下，短期蛋氨酸行情止跌并小幅反彈，但市場供過于求依舊，且接下來幾周若缺乏終端集中成交配合，蛋氨酸市場反彈力度有限，后期仍有再度走弱風險。