豬價(jià)連續(xù)下跌產(chǎn)能仍擴(kuò)張 生豬養(yǎng)殖企業(yè)賣得多賺得少

作者：中國(guó)證券報(bào)   來(lái)源: 福建光華百斯特集團(tuán)  點(diǎn)擊數(shù)：709

      生豬養(yǎng)殖企業(yè)的生豬銷售量大幅增長(zhǎng)，但因銷售均價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌，普遍盈利狀況不佳。今年上半年我國(guó)生豬價(jià)格持續(xù)下跌，集貿(mào)市場(chǎng)豬肉和生豬價(jià)格同比分別下跌9.7%和16.2%，春節(jié)過(guò)后已是連續(xù)4個(gè)月下跌。與去年的“金豬”行情相比，今年養(yǎng)殖企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)力度均“不可同日而語(yǔ)”，溫氏股份(行情300498,診股)預(yù)告上半年業(yè)績(jī)更是同比下降近7成。

     不過(guò)，受益國(guó)家環(huán)保政策等因素影響，均價(jià)下跌并沒(méi)有阻礙大型養(yǎng)殖企業(yè)及飼料企業(yè)的生豬產(chǎn)能擴(kuò)張。統(tǒng)計(jì)顯示，僅6月份大型企業(yè)就投入合計(jì)高達(dá)900萬(wàn)頭生豬產(chǎn)能。

     業(yè)內(nèi)人士表示，本輪豬肉價(jià)格下跌的主要原因是供應(yīng)過(guò)剩。預(yù)計(jì)年內(nèi)生豬價(jià)格總體平穩(wěn)，豬肉價(jià)格大幅上漲的可能性不大。

盈利不佳

     7月19日晚，牧原股份(行情002714,診股)發(fā)布生豬養(yǎng)殖行業(yè)2017年第一份半年度報(bào)告。上半年，牧原股份生豬銷售295.13萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)156.12%，營(yíng)業(yè)收入為42.31億元，同比增長(zhǎng)85.21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12億元，同比增長(zhǎng)11.92%。公司稱，豬價(jià)較去年同期下滑，依靠出欄規(guī)模大幅增長(zhǎng)，才實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)。

     曾在2016年一舉奪下創(chuàng)業(yè)板“最賺錢公司”桂冠的溫氏股份，7月13日晚披露2017年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年盈利16億元-19億元，同比下降73.71%-77.86%。根據(jù)1-6月商品肉豬銷售情況簡(jiǎn)報(bào)，溫氏股份上半年共銷售生豬897.12萬(wàn)頭。公司表示，商品肉豬銷量同比增長(zhǎng)11.46%，銷售均重同比增加4.98公斤/頭，但受市場(chǎng)供求關(guān)系變化的影響，銷售價(jià)格同比下降19.90%，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。與此同時(shí)，黃羽雞養(yǎng)殖受H7N9事件的影響，銷售價(jià)格跌幅超出預(yù)期，公司的商品肉雞銷售價(jià)格同比下降30.19%，養(yǎng)雞業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比由盈利轉(zhuǎn)為虧損。

     此份業(yè)績(jī)預(yù)告一出，溫氏股份股價(jià)大幅走低。7月14日，溫氏股份股價(jià)跌7.01%，報(bào)收21.75元；7月17日，溫氏股份繼續(xù)下跌8.14%，報(bào)收19.98元；7月20日，溫氏股份股價(jià)繼續(xù)在20元以下，報(bào)收19.86元。對(duì)比最高股價(jià)75元，跌去了73%。

溫氏股份表示，行業(yè)經(jīng)歷去年的高點(diǎn)，今年逐步回歸正常，市場(chǎng)周期、H7N9事件等對(duì)公司業(yè)績(jī)有一定影響。公司采取了降本增效、增收節(jié)支等措施，注重由生產(chǎn)端到銷售端的轉(zhuǎn)型，為公司下一輪新發(fā)展打好基礎(chǔ)。

     雛鷹農(nóng)牧(行情002477,診股)則對(duì)上半年業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了修正。經(jīng)修正，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.58億元至4.8億元，比上年同期增長(zhǎng)0.83%至5.67%。此前一次的業(yè)績(jī)預(yù)告則預(yù)計(jì)盈利6億元至8億元，增長(zhǎng)32.09%至76.12%。業(yè)績(jī)修正的原因，同樣是2017年二季度以來(lái)商品肉豬及商品仔豬價(jià)格低于預(yù)期，令公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利水平低于預(yù)期。

豬價(jià)下滑

     生豬價(jià)格今年以來(lái)持續(xù)下跌。卓創(chuàng)資訊分析師姬光欣向中國(guó)證券報(bào)記者介紹，上半年豬價(jià)的最高點(diǎn)出現(xiàn)在1月份，為18.19元/公斤，隨后豬價(jià)便持續(xù)走低，跌勢(shì)一直持續(xù)至6月份。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)，上半年我國(guó)集貿(mào)市場(chǎng)豬肉和生豬價(jià)格同比分別跌9.7%和16.2%。

     農(nóng)業(yè)部分析指出，本輪豬肉價(jià)格下跌主要是三個(gè)方面原因：一是豬肉供給增加，1-5月份監(jiān)測(cè)的我國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬屠宰量累計(jì)達(dá)8657萬(wàn)頭，同比增0.9%；二是消費(fèi)進(jìn)入淡季，二季度歷來(lái)是豬肉消費(fèi)淡季，同時(shí)今年禽肉和禽蛋價(jià)格下跌也替代了一部分豬肉消費(fèi)，拉低了豬價(jià)；三是生豬集中出欄，春節(jié)后豬價(jià)一路下跌，養(yǎng)殖戶存在壓欄待售現(xiàn)象，導(dǎo)致5月份集中出欄，加劇了供應(yīng)過(guò)剩局面，導(dǎo)致生豬價(jià)格又開(kāi)始下跌。

進(jìn)入6月份后，生豬價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)，6月份第四周生豬價(jià)格每公斤是13.90元，比1月初上漲2.3%；全國(guó)400個(gè)監(jiān)測(cè)縣5月份生豬存欄環(huán)比減1.5%，同比減3.4%，能繁母豬存欄環(huán)比減5.8%，同比減3.0%。可以看出，目前生豬產(chǎn)能還沒(méi)有完全恢復(fù)到位。

上半年已成定局，下半年的豬價(jià)走勢(shì)成為影響相關(guān)上市公司全年業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。姬光欣分析指出，2017年下半年的生豬價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊省皾q-降-漲”的態(tài)勢(shì)，綜合來(lái)看，12月份生豬價(jià)格有回暖的可能。

農(nóng)業(yè)部也表示，下半年，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，豬肉市場(chǎng)將逐步回暖。近期南北方降雨對(duì)豬肉運(yùn)輸也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，豬肉價(jià)格回升可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。但是，今年全年豬肉價(jià)格大幅上漲的可能性不大。

產(chǎn)能擴(kuò)張

     目前豬價(jià)整體處于下跌周期，但大型養(yǎng)殖企業(yè)和飼料企業(yè)擴(kuò)張生豬產(chǎn)能的步伐并沒(méi)有減慢。

溫氏股份表示，今年商品肉豬上市量同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)約為10%，至2019年達(dá)到約2750萬(wàn)頭，爭(zhēng)取今年完成竣工規(guī)模達(dá)到450萬(wàn)頭。

   牧原股份僅在上半年就設(shè)立了27家子公司，覆蓋河南、安徽、山東、東北地區(qū)等多個(gè)省份。截至6月底，固定資產(chǎn)和在建工程分別較2016年年底增加26.7%和21.7%，多地的項(xiàng)目工程已經(jīng)開(kāi)工，生產(chǎn)性生物資產(chǎn)相比2016年年底增加37.9%。牧原股份表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，公司的投資計(jì)劃會(huì)逐步增加。中泰證券預(yù)計(jì)，至今年年底，牧原股份在產(chǎn)產(chǎn)能可達(dá)到1200萬(wàn)頭以上。

    從全國(guó)范圍來(lái)看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年1到5月，約有3500萬(wàn)頭豬的產(chǎn)能陸續(xù)上馬。根據(jù)養(yǎng)殖企業(yè)和飼料企業(yè)近期公布的數(shù)據(jù)，僅6月份一個(gè)月，這些大型企業(yè)就合計(jì)投入（含計(jì)劃投入）200億元，將布局超過(guò)900萬(wàn)頭的生豬產(chǎn)能。

    對(duì)于養(yǎng)殖和飼料企業(yè)爭(zhēng)先加碼生豬產(chǎn)能，專家指出，從農(nóng)牧企業(yè)自身長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的角度看，當(dāng)前，限制性環(huán)保政策持續(xù)加碼，養(yǎng)豬群體老化，規(guī)模化程度快速提升，養(yǎng)豬資源稀缺的矛盾越來(lái)越突出，如果在這個(gè)時(shí)點(diǎn)布局養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的節(jié)奏上慢一步，企業(yè)將很可能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中全面陷入被動(dòng)。這些養(yǎng)豬投資的順利實(shí)施與建設(shè)，或?qū)⑹菦Q定未來(lái)中國(guó)企業(yè)養(yǎng)豬格局和位序的關(guān)鍵。

    據(jù)了解，越來(lái)越嚴(yán)格的環(huán)保政策導(dǎo)致進(jìn)入行業(yè)的難度增大，不少小散養(yǎng)殖戶在拆除豬場(chǎng)之后選擇退出生豬養(yǎng)殖行業(yè)，騰出來(lái)的市場(chǎng)空間成為大型養(yǎng)殖企業(yè)競(jìng)相爭(zhēng)食的蛋糕。搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝指出，上市公司產(chǎn)能擴(kuò)張不是看豬周期，而是看行業(yè)的轉(zhuǎn)型期。生豬養(yǎng)殖從散養(yǎng)向規(guī)模化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，越來(lái)越多散戶退出，留下巨大的市場(chǎng)空間。上市公司看準(zhǔn)這些空間是行業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的機(jī)會(huì)，還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能。這是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。產(chǎn)能擴(kuò)張，之前已持續(xù)多年，隨著上市公司的融資資金量越來(lái)越大，這種擴(kuò)張還會(huì)加速。

    銷售月報(bào)顯示，大部分上市公司生豬銷量都保持了增長(zhǎng)趨勢(shì)，上市公司養(yǎng)豬的新上產(chǎn)能已經(jīng)在逐步釋放。業(yè)內(nèi)人士指出，2016年多家上市公司對(duì)外公布的新建養(yǎng)豬項(xiàng)目，其投資建設(shè)周期約為兩年，到2018年之后肯定會(huì)迎來(lái)這個(gè)產(chǎn)能的集中釋放。2018年生豬價(jià)格出現(xiàn)相對(duì)低位，將是大概率事件。

    7月17日，農(nóng)業(yè)部就上半年重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行情況舉行發(fā)布會(huì)，農(nóng)業(yè)部市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)信息司副司長(zhǎng)王平介紹目前生豬產(chǎn)能還沒(méi)有完全恢復(fù)到位，到下半年，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，豬肉市場(chǎng)將逐步回暖。近期豬肉價(jià)格回升可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

    農(nóng)業(yè)部市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)信息司副司長(zhǎng)王平：我們前段時(shí)間組織了行業(yè)會(huì)商，包括我們自己的跟蹤分析，對(duì)豬肉價(jià)格后市也進(jìn)行了預(yù)判。進(jìn)入6月份，生豬價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)，6月份第四周生豬價(jià)格每公斤是13.90元，比1月初上漲了2.3%，全國(guó)400個(gè)監(jiān)測(cè)縣5月份生豬存欄環(huán)比減1.5%，同比減3.4%，能繁母豬存欄環(huán)比減5.8%，同比減3.0%。從這個(gè)數(shù)可以看出，目前生豬產(chǎn)能還沒(méi)有完全恢復(fù)到位。到下半年，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，豬肉市場(chǎng)將逐步回暖。近期的南北方的降雨對(duì)豬肉運(yùn)輸也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，豬肉價(jià)格回升可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。但是，今年全年豬肉價(jià)格大幅上漲的可能性不是特別大，所以提醒廣大養(yǎng)殖戶密切關(guān)注市場(chǎng)形勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)理性補(bǔ)欄。

    發(fā)改委預(yù)測(cè)：豬價(jià)仍將維持偏弱走勢(shì)，四季度豬價(jià)會(huì)出現(xiàn)階段性小幅反彈。今年以來(lái)，由于生豬市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)較為寬松，生豬價(jià)格總體呈持續(xù)下跌走勢(shì)。預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)供給將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，豬價(jià)仍將維持偏弱走勢(shì)。

    下半年價(jià)格走勢(shì)分析：從當(dāng)前生豬生產(chǎn)等方面看，近期生豬價(jià)格上漲屬于價(jià)格下降過(guò)程中的小幅反彈，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)進(jìn)一步增加，豬價(jià)整體仍會(huì)呈下降趨勢(shì)。

   （一）生豬供應(yīng)由偏緊向相對(duì)寬松方向轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)下行壓力較大。去年下半年以來(lái)，生豬生產(chǎn)形勢(shì)逐步向好，市場(chǎng)供應(yīng)正由偏緊向相對(duì)寬松方向發(fā)展。據(jù)農(nóng)業(yè)部門統(tǒng)計(jì)，今年1－5月份，全國(guó)規(guī)模以上定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬累計(jì)屠宰量8657萬(wàn)頭，比去年同期增加0.9%，其中3月份以來(lái)屠宰量逐月增加，同比增幅在12%－24%之間。雖然年初以來(lái)養(yǎng)殖效益出現(xiàn)下滑，但養(yǎng)殖戶對(duì)后期生產(chǎn)仍然有較高的期望，特別是大型規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)張布局一直在持續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年3月，養(yǎng)殖上市企業(yè)新建的養(yǎng)豬項(xiàng)目已超過(guò)900萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)生豬產(chǎn)能在下半年可能會(huì)有更密集的釋放，市場(chǎng)供應(yīng)將會(huì)較為寬松。

   （二）飼料成本降低及豬肉進(jìn)口數(shù)量較多為豬價(jià)下行提供了空間。今年以來(lái)，豆粕、麥麩等飼料價(jià)格不斷下跌，其中豆粕價(jià)格累計(jì)跌幅超過(guò)20%。玉米價(jià)格受種植面積調(diào)減影響略有上漲，但仍處于較低價(jià)位。飼料原料價(jià)格低位運(yùn)行，在減輕養(yǎng)殖成本壓力的同時(shí)，也為豬價(jià)下行創(chuàng)造了條件和空間。雖然近期國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)走低，但由于進(jìn)口豬肉仍具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，豬肉進(jìn)口量仍保持著穩(wěn)中略增態(tài)勢(shì)。1－5月份豬肉進(jìn)口累計(jì)為57.2萬(wàn)噸，同比增加0.72%；預(yù)計(jì)后期豬肉進(jìn)口量將會(huì)保持在高位。

  （三）季節(jié)性和節(jié)日因素將對(duì)豬價(jià)上漲有所拉動(dòng)。 秋冬是豬肉消費(fèi)旺季，傳統(tǒng)節(jié)日相對(duì)集中，尤其是年底前后南方居民制作臘肉，肉制品加工企業(yè)加大備貨，市場(chǎng)需求將會(huì)明顯增加，從而會(huì)帶動(dòng)生豬價(jià)格出現(xiàn)一定上漲。預(yù)計(jì)四季度隨著消費(fèi)需求增加，豬價(jià)會(huì)出現(xiàn)階段性小幅反彈。

2017-07-21