三季報盈利超18億 牧原股份巧避“豬周期”
作者： 來源: 福建光華百斯特集團 點擊數：568
牧原股份業績的持續增長，也被外界歸因于公司目前堅持的大規模一體化養殖模式和自繁自養模式。從1992年開始創業，牧原股份目前已經形成了“自育自繁自養大規模一體化”為特色的生豬養殖模式。
10月17日晚間，牧原股份(002714.SZ)發布今年三季報。財報顯示，公司前三季度實現營收71.57億元，同比增長83.51%;歸屬于母公司股東的凈利潤18.12億元，同比增長2.85%。
在今年“豬周期”的消極影響下，牧原股份業績的繼續攀高也為公司股價上漲帶來了利好。盡管10月18日當天，公司股價跌3.43%報收38.60元/股，但年初至今漲幅已達69.74%。
近日，牧原股份副總經理、董秘秦軍接受21世紀經濟報道記者專訪時表示，豬周期雖對行業將產生影響，但周期的每一次波動也為引導行業進行升級提供了機遇。也正因此，牧原股份依賴“自繁自養”和大規模一體化模式，以及在行業領先的技術，才很少因“豬周期”導致業績大波動。
除去自身業績的穩健增長外，在扶貧攻堅領域牧原股份同樣值得關注。秦軍表示，牧原股份將致力把主業發展成扶貧產業，以“5+”資產收益模式為扶貧主要方式，投資174.8億元用于49個貧困縣建設扶貧產業。
一體化模式下增收增利
對生豬養殖行業來說，“周期性”是無論如何都無法規避的一個詞。實際上，自去年豬價觸及歷史新高之后，業內普遍從供需結構的變化認為，行業今年開始走向這波行情的下行期是大概率事件，加之環保所帶來的產能減產影響，更加大了這一趨勢成為現實的概率。
盡管如此，對牧原股份來說或許將受到的影響并沒有那么嚴重。10月17日晚間披露的三季報顯示，牧原股份營收同比去年大增超過八成，歸屬于上市公司股東的凈利潤也同樣增長近3%。同時，牧原股份預測今年全年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤有望同比增長1.21%-11.98%，從而達到23.5億元-26億元。
21世紀經濟報道記者了解到，自2015年后，牧原股份無論在營業收入還是歸屬于母公司股東的凈利潤上，均呈現穩健增長的趨勢，前一項數據更連續八年實現增長。
數據顯示，2009年底，牧原股份營收僅為4.29億元，今年年中則達到42.31億元;歸母凈利潤上，2009年底為9435萬元，雖然在2014年底降至近年來新低的8020萬元，但至今年上半年則增長至12億元;今年前三季度，這一數據有望進一步達18億-20億元。
牧原股份業績的持續增長，也被外界歸因于公司目前堅持的大規模一體化養殖模式和自繁自養模式。
秦軍對21世紀經濟報道記者表示，從1992年開始創業，牧原股份目前已經形成了“自育自繁自養大規模一體化”為特色的生豬養殖模式，“自建飼料廠和研究營養配方，生產飼料，供應各環節生豬飼養”。
“由于公司擁有自動化水平較高的豬舍和飼喂系統、強大的生豬育種技術、獨特的飼料配方技術等，也具有較低的成本優勢。”秦軍解釋。
正是在這種模式下，近年來牧原股份的產能得到快速擴張。秦軍介紹，牧原股份2015年的出欄生豬數量為191.9萬頭，去年則同比增長62.27%達到311.39萬頭，今年進一步預計將出欄600萬-800萬頭。
國金證券肉禽魚產品行業分析師周莎亦認為，在生豬養殖的盈利周期中，自繁自養的企業將獲得充足的利潤，有利于公司加速擴張自己的養殖規模。
“自繁自養”模式也為牧原股份等大型生豬養殖企業面臨行業周期低谷時，如何平穩渡過提供了保障。秦軍認為，正是因為公司大規模一體化的養殖模式，以及公司擁有的成本優勢和技術優勢，才使得即使面臨豬周期也能獲得盈利。
“2014年是很好的案例，這一年是20年來養豬行業最差的行情，行業內的公司出現大面積的、深度的虧損。即便在那么困難的情況下公司仍然實現8000多萬凈利潤，并且在當年整個負債率、現金流等都保持良好狀況。”秦軍說。
“5+”扶貧多方共贏
在談及牧原股份近年來產能得到快速擴張的原因時，除上文提及的“自繁自養”模式外，秦軍還特意提及了公司上市帶來的積極影響。
秦軍表示，如果不是因為牧原股份在2014年初即完成IPO，并最終募集14.56億元的資金，從而具備了較大的資金優勢，否則該年發生的被稱為“20年來養豬行業最差的行情”，將深刻影響公司此后的發展。
21世紀經濟報道記者了解到，上市三年來，牧原股份又完成了兩次非公開發行，累計募集資金41億元;2016年，公司還完成了14億中期票據發行，注冊了總額為40億的超短融，首期發行5億元。
“登陸資本市場后，利用豐富的融資手段和較低的融資成本，公司抓住了這兩年‘高豬價紅利期’，實現了跨越式發展。”秦軍說，“上市前的2013年底，公司總資產為32.3億，凈資產12.6億;目前最新數據，公司總資產180億，凈資產94億。”
在自身取得發展的同時，牧原股份在扶貧攻堅領域亦多有建設。秦軍介紹，牧原股份致力于將主業做成扶貧產業，并對外投資174.8億元用于河南內鄉等49個貧困縣的扶貧產業建設投資。
“牧原積極主動在地方政府的扶貧框架內尋求作為，聯合內鄉縣政府和國家開發銀行河南省分行等金融機構創新實施資產收益扶貧，建立起‘政府+銀行+龍頭企業+合作社+貧困戶’的‘5+’資產收益扶貧模式，對全縣所有貧困戶實施養豬產業扶貧全覆蓋。”秦軍解釋。
21世紀經濟報道記者了解到，“5+”資產收益扶貧模式的具體操作，具體體現為由政府組織建檔立卡貧困戶入股成立合作社，政府和牧原股份擔保增信，貧困戶向國家開發銀行或農信社等金融機構申請扶貧貸款，交由合作社建設豬舍，企業租賃豬舍養豬，保證建檔立卡貧困戶每年獲得穩定的資產分紅3000元至3600元，可連續收益10年。
“這種‘5+’資產收益扶貧模式是一個多方共贏模式，能夠迅速在優勢企業和優勢資本存在的地方完成復制。優勢龍頭企業和政府共同增信能夠形成有效的風險隔離，使貧困戶穩定增收，快速見效，帶動面更廣。”秦軍補充說。
據悉，上述“5+”資產收益扶貧模式最早于去年9月20日在河南內鄉落地，并隨后推廣至7省12地區。
