生豬養殖點評：生豬價格持續上漲 推薦生豬養殖龍頭
作者：中財網 來源: 福建光華百斯特集團 點擊數：603
一、事件概述
經過周末，周一生豬價格繼續快速上漲，全國多地市豬價已突破15 元/公斤。
據博亞和訊監測，2017 年12 月4 日全國外三元生豬均價為14.79 元/公斤，較上周一上漲2.42%；仔豬均價為31.07 元/公斤，較上周一下跌0.26%；豬糧比8.83，較上周一上漲1.73%。
二、分析與判斷
近一個月生豬價格持續上漲，近期上漲明顯加速，養殖戶壓欄情緒較濃
根據博亞和訊的數據，全國外三元生豬均價最近一個月生豬價格累計上漲3.79%，生豬價格持續上漲，而近期有上漲加速的態勢。12 月4 日全國外三元生豬均價為14.79 元/公斤，較上周五、上周一分別上漲1.02%、2.42%，上漲出現明顯加速。我們認為，隨著天氣逐漸轉冷以及豬肉消費旺季的到來，豬肉價格后市看漲預期十分強烈，導致養殖戶壓欄情緒較濃，屠企收購難度增加而被迫提價。
生豬價格短期有望繼續上漲，警惕壓欄過后豬價回調的風險
每年的12 月份至春節期間是豬肉的消費旺季，豬肉價格在此期間也多以上漲為主。根據歷史數據統計，近10 年豬價在每年最后兩個月上漲的年份有7 個，在3 個下跌的年份里，有2 個是因為當年豬價達到周期高點。我們認為，進入到12 月之后，強冷空氣來襲，北方降雪、南方降雨，加上消費逐漸開啟，預計將進一步刺激豬價上行。但是考慮到當前豬價上漲已經有加速的跡象，仍然需要警惕壓欄過后豬價回調的風險。
生豬養殖行業景氣回升，推薦生豬養殖龍頭企業牧原股份根據博亞和訊數據，當前豬價14.79 元/公斤連創兩個月反彈新高，玉米收購價格在1670 元/噸左右，目前豬糧比為8.83，較同期繼續上升且幅度加大，最近一個月累計上漲4.37%，自繁自養養殖戶盈利較好。中長期來看，環保督察和大量小養殖戶虧損退出導致生豬存欄持續下滑，生豬價格下行空間有限。預計未來一段時間養豬企業利潤依然可觀，行業景氣度將明顯回升。在這種大背景下，規模化養殖龍頭企業通過持續擴張，不斷提升市場占有率。我們繼續重點推薦自繁自養并且規模快速擴張的生豬養殖龍頭牧原股份。
三、投資建議
短期豬肉價格反彈構成對行業的利好，中長期來看生豬養殖行業不斷出清，龍頭企業市占率將不斷提升，我們看好行業景氣度回升以及未來生豬養殖行業格局的改善帶來龍頭價值的重估，繼續重點推薦自繁自養并且規模快速擴張的生豬養殖龍頭牧原股份。預計公司2017-19 年能夠實現基本每股收益2.39、2.54、3.17 元，當前價格對應2017-19 年PE 分別為21X、19X、16X。維持“強烈推薦”評級。
四、風險提示：
豬肉價格大幅下跌；產能擴張不及預期。
