市場缺豬豬價上漲！卻限制飼料漲價？專家：玉米豆粕馬上漲！

作者：豬價格網  來源: 福建光華百斯特集團  點擊數：490

近期，國內主要飼料原料市場維持偏強格局運行。玉米市場自7月初開始呈現整體企穩、局地小幅反彈的行情走勢，主漲地區集中在華北黃淮產區，企業根據自身采購情況及意向調整玉米收購價。而豆粕市場在經過前一周的持續回調后，本周再度開啟反彈模式，在脫離美豆“控制”之后，國內豆粕市場開始根據自身基本面出現頻繁波動行情。我們認為，短期內玉米、豆粕的波動行情將繼續維持，對未來價格看漲預期保持不變，具體分析如下：

　　玉米階段性反彈 關注春玉米上市節奏

　　我國玉米市場自5月中下旬開始進入拍賣季之后，基層供應糧源主要集中在拍賣陳糧方面，其拍賣底價支撐市場價格底部，這也是為何大量投放政策玉米之后價格依舊保持區間震蕩的基本原因。我們從價格運行趨勢來看，進入7月后玉米市場開始出現窄幅反彈行情，主要是東北局地及山東地區深加工企業出現上調玉米收購價現象，港銷地區也有零星漲價跡象。價格反彈的原因歸結于以下幾個方面：

　　1、運輸成本增加：交通監管嚴格，華北黃淮產區企業門前玉米到貨量減少，導致企業提價補庫。而華北糧價上漲帶動東北當地貿易商往華北發貨積極性逐漸提升，拍賣糧集中出庫，物流運力緊張、出庫費用增加，帶動局地玉米價格上漲。

　　2、局地供應偏緊、企業補庫需求：盡管臨儲玉米持續出庫，不過近期成交率明細下滑，加之物流張力導致區域性、階段性供應偏緊的局面顯現，部分企業存在補庫需求，以致于提價意向較強。

　　行情寶認為，短期內國內玉米市場這種階段性局地反彈的行情將繼續維持，主要判斷依據依舊是上述兩大影響因素。目前，臨儲玉米總成交量突破5500萬噸，雖然仍有一定數量的陳糧尚未出庫，但我們從近期的拍賣成交結果來看，一等質量較好的玉米溢價成交明顯。

　　一方面說明基層優質糧源緊缺，另一方面也支撐市場底部價格。從中期來看，進入8月需求端有所恢復，而優質玉米供應將繼續趨緊，玉米價格上漲幅度或加大。不過需要注意一點，南方春玉米開始陸續上市，或對部分地區市場造成一定影響。

　　豆粕波動頻繁 四季度看漲時間或后移

　　中美貿易爭端導致國內外豆類市場走勢分化嚴重，一直跟隨美豆運行的國內豆粕市場開始根據自身基本面情況出現波動行情。近期國內豆粕市場波動較為頻繁，上周的持續回調趨勢暫停之后，本周開始出現反彈行情。一方面是受到美豆持續反彈走高及人民幣持續貶值，導致進口大豆成本攀升的影響;另一方面則是經過前期的持續回調，油廠開始產生抵觸心態。

影響未來豆粕價格行情走勢的因素主要集中在以下幾點：

　　1、大豆到港節奏：我們之前預測過7-9月國內進口大豆的到港情況：7月進口大豆到港量大約在950萬噸左右，8月則是850萬噸，9月為800萬噸，粗略計算6-9月進口大豆整體到港量總數約為3500萬噸。因巴西運輸導致近期大豆到港節奏放緩，同時前期美豆出現大規模洗船情況，以致于我們認為7月大豆到港量將低于之前預期，在850萬噸左右，而這100萬噸將推遲到8月。這也是導致近期豆粕漲價的一個外在因素。

　　2、進口成本：如果按照上文的進口大豆推遲情況來看，預計巴西大豆在中國的供應時間或將延續至11月，因此我們前期判斷的供應緊張局面也將后移。屆時，供應青黃不接的情況下，豆粕價格將繼續維持強勢運行;在此之前，我們還要關注巴西大豆升貼水情況。

　　3、國內供需情況：上文提到6-9月進口大豆總量在3500萬噸左右，龐大的供應量導致豆粕庫存高企，油廠也出現脹庫停機現象。而需求端依舊不溫不火，采購方試探性買入，將持續限制短期內豆粕價格上漲高度。

　　需求端將是扼殺原料漲價共同元兇

　　國內飼料原料市場需求終端一直處在不溫不火的階段，以致于對市場形成一定打壓。盡管生豬價格近期出現上漲行情，但目前的市場價格依舊處于偏低價位，仍有部分地區難逃虧損命運，養殖戶補欄保持謹慎態度。

　　我們從農業部公布的生豬存欄數據來看，生豬及能繁母豬存欄持續下行，且均處于偏低水平。而之前的豬價上漲一部分原因是由于市場目前壓欄的大體重生豬基本已完成出欄，市場生豬供應進入了相關偏緊的局面。因此一定程度上抑制飼料原料的需求。

　　對于豆粕來說，由于中美貿易爭端下我國加征美豆進口關稅，以致于未來大豆供應缺口明顯，因此各飼料生產企業都在探索替代品或減少豆粕添加，這也是為何水產飼料需求旺季也未帶動豆粕價格上漲的一個原因。

2018-07-25