豬價格今日走勢：豬價再創新高 產業鏈景氣整體攀升

作者：劉亞軒  來源: 中金公司  點擊數：713

價格今日走勢：豬價再創新高 產業鏈景氣整體攀升

　　全國生豬出欄均價從上周的每公斤19.69元漲至本周的19.86元，較去年同期上漲了55%，豬價“無懼”儲備肉投放再創新高，有可能突破20元/公斤大關。隨著養殖效益上升將帶動畜禽補欄積極性提高，生豬存欄量有望逐步增加。對于養殖后周期的飼料行業來說，在成本端玉米價格下降的推動下，其景氣度逐漸提升，未來將迎來盈利增長的黃金期。

　　目前，全國生豬市場瘦肉型豬料比價漲至8.04:1，較去年同期上漲98%；豬糧比價平均水平漲至11.09:1，較去年同期上漲111%；全國瘦肉型自繁自養頭均盈利水平連續3周在千元以上，至1092元。生豬市場各項盈利指標均在持續刷新歷史新高，刺激仔豬和母豬的補欄。數據顯示，3月生豬存欄量較2月有小幅增加，表明生豬存欄量已經見底回升，飼料需求量將隨之增多。

　　早在2015年3月，生豬價格便進入新一輪上漲通道，也就是說新一輪“豬周期”開始了。彼時，生豬價格只有11.6元/公斤。所謂豬周期，是指豬價因供需不平衡而產生的周期性變動。當生豬供給不足時，豬價就會上漲，刺激養殖規模擴大，進而使得供給過剩，這又導致豬價下跌，致使養殖規模縮減，豬市又進入供給不足的局面。

　　隨著養殖效益上升將帶動畜禽補欄積極性提高，生豬存欄量有望逐步增加。對于養殖后周期的飼料來說，在成本端價格下降的推動下，其景氣度逐漸提升，未來將迎來盈利增長的黃金期。

　　作為飼料加工行業上游的重要原料玉米和豆粕，其價格持續下跌將顯著有利于飼料企業降低成本。養殖戶玉米到場價格跌至1.79元/公斤，同比下跌26.34%；豆粕價格2.68元/公斤，同比下跌18.04%。

　　另外，3月末，發改委經貿司副司長劉小南表示，2016 年在東北三省和內蒙古自治區將玉米臨時收儲政策調整為“市場化收購”加“補貼”的新機制。機構預計，隨著玉米臨儲政策改革，玉米價格將繼續下行，飼料成本同比下降明顯。同時，養殖盈利豐厚，養殖戶對飼料價格承受力提高，飼料毛利率將會明顯提升。

　　A股市場方面：正邦科技（18.26 -4.05%，買入）受益豬價上漲和生豬出欄規模大幅增加，公司一季度業績大幅增長。豬價持續高位下養殖戶飼料消費意愿增強，景氣行情從產業鏈下游向上游傳遞，預計2016年公司飼料銷量明顯回升。

　　雛鷹農牧（16.88 -1.23%，買入）公司3 月仔豬銷售量為10.9 萬頭，銷售均價41.36 元/公斤，比2016 年1-2 月上漲16.51%，銷售收入1.15 億元。 　

　　牧原股份（54.30 -7.26%，買入）是以生豬育種、養殖和銷售為主業，集飼料加工、屠宰為一體的集約化農牧企業，生豬育種、養殖與銷售收入占該公司總營收的99.98%，是一家主業較集中的公司。4月20日披露的2016年一季報顯示，公司一季度營業收入9.12億元，較去年同期的4.99億元增長82.48%，歸屬凈利潤3.68億元，較去年同期虧損的2019.49萬元增長了19.22倍。

　　溫氏股份（46.99 -5.17%，買入）2015年全年營收位居創辦板榜首。溫氏股份的主要業務為肉雞、肉豬的養殖和銷售，以奶牛、肉鴨養殖等其他養殖業務為輔，以食品加工、現代農牧裝備、獸藥生產為配套業務。主要產品為商品肉豬和商品肉雞，其他產品有原奶、肉鴨、獸藥等。2015年，該公司銷售商品肉雞7.44億只，商品肉豬 1535.06萬頭。

　　大北農（10.72 -4.63%，買入）也在搞養豬事業伙伴、唐人神（13.05 停牌，買入）規劃5年養到300萬頭。受益于養殖規模的擴張和豬價的上漲，同時飼料銷量回升，飼料成本下降，導致飼料企業盈利迅速改善，目前股價上漲強勢。

　　生物股份（29.66 -5.72%，買入）研制的疫苗在免疫保護期和有效成分的方面優于一般的招采疫苗。本輪豬周期補欄主力是規模化企業（規模戶），這些企業對防疫要求較高，高端疫苗的空間又將被打開，生物股份等公司將會受益。

2016-04-21